2021年1月电缆原材料(铜材)月报

一、宏观方面

国际方面，

1、12月美国零售销售月率环比下降0.7%，预期为0%，前值下修至-1.4%，核心零售销售创八个月最大降幅。2020全年未经调整的零售销售额仅环比增长0.6%，创2009年以来的11年最低。实时数据显示，今年年初的消费支出保持疲软，市场聚焦新一轮财政刺激。

2、美国2020年国内生产总值（GDP）收缩3.5%，为2009年以来首次出现下降，也是1946年以来的最严重萎缩，疫情令消费者支出和企业投资减少。

3、德国2020年全年GDP增速录得-5%，创2009年以来新低，好于预期的萎缩5.1%。强有力的国家应对措施帮助限制了疫情对欧洲最大经济体造成的破坏。

4、欧元区12月制造业PMI终值 55.2，预期 55.5，初值 55.5。随着针对疫情的限制措施的收紧，制造业的坚实表现与今年早些时候的封锁形成了鲜明对比，工厂成为了经济的关键支持。

国内方面，

1、2020年全国规模以上工业企业实现利润总额64516.1亿元，比上年增长4.1%。2020年12月份，规模以上工业企业实现利润总额7071.1亿元，同比增长20.1%，增速比11月份加快4.6个百分点。

2、联合国贸易和发展会议报告显示，2020年，全球外国直接投资（FDI）总额大幅下滑，但中国FDI逆势增长4%，达1630亿美元，中国超过美国成为全球最大外资流入国。

3、国家统计局数据显示，2020年12月份CPI环比和同比均由降转涨，PPI环比涨幅有所扩大，同比降幅收窄。居民消费需求持续增长，国内需求稳定恢复。

4、海关总署数据显示，外贸进出口连续7个月实现正增长，全年进出口、出口总值双双创历史新高，国际市场份额也创历史最好纪录，成为全球唯一实现货物贸易正增长的主要经济体。

二、行情回顾

一月份沪铜冲高回落，沪铜主力2102合约收至57550点，跌幅0.35%或200点。临近农历新年，铜消费难推价格再现高位，拜登上台公布1.9万亿美元刺激计划公布，但由于疫情加重等原因，市场预计政策推动有限，另外美国2020GDP创多年新低一度打击市场信心。

但后续来看，市场普遍预估国内春节仍有经济回暖表现，叠加美国宽松货币格局维持不变，绿色能源及铜矿供给偏紧等多重供需紧张情况下，铜市仍有偏强展望，料下月探底企稳后或有偏强表现，值得注意的是春节期间，外盘或提前对国内经济回暖等预期体现至盘面上，注意年后回调后铜价进一步表现。

市场方面，本月现货铜涨230元，升贴水先涨后跌，月底好铜维持在升水150元附近。上半月，行情持续上涨，市场高位驻足，随盘面回落，升贴水回升，但整体交投受淡季制约；不过据了解冶炼厂也有停产检修，导致市场供需两淡，等到月底，买盘俞加冷清。进口盈亏方面，耶伦当选美国财长，明确不会寻求美元弱势，美指筑底企稳，铜价内强外弱，虽然进口窗口维持关闭，但月底缺口仅80元/吨附近。

三、废旧市场

本月现货铜相比上月底涨230元/吨，废铜反跌500元/吨，佛山地区优质亮铜报51400元/吨。精废差在3500左右，废铜原料价格优势依旧明显。

行情高位震荡，且年底产废企业集中清理库存，市场货源供应增多，废铜市场年底难以摆脱压价局面。年关将近，苏州、汨罗、宁波等地贸易商担忧疫情以及物流停运，大型货商近期积极清理库存。据悉河北外出人员有的已经提前放假，另外由于担忧年后铜价，不少货商反馈今年底会有意控制较低仓位或者利用期货避险。湖北部分厂家因疫情以及前期积累库存较多等原因，回款账期延长暂停报价，有消息称年前会恢复正常。

关于废铜进口，由于目前不需要批文，近月进口货源量明显增多，且货物到港清关可以提前申报。市场已有部分铜杆企业开始接触新标进口货源。最新公布数据显示，2020年12月铜废碎料进口量11.67万吨，同比去年同期增长63.4%。2020年1-12月铜废碎料累计进口94.43万吨，同比下降36.89%。随废铜进口新政落地，11月废铜进口已有持平表现，而12月铜废碎料进口同比大幅增加。

四、走势预测

本月沪铜冲高回落，临近年末铜消费难推价格再现高位，价格动力进一步向美指及宏观消息面转移，年前铜价动力疲软。整体来看，2020年中国全国投资增速逐步回升向好，基础设施、制造业、房地产开发等重点领域投资持续改善，庞大的内外需求将帮助经济继续增长。终端市场汽车行业呈现增长态势，新能源汽车产业加速发展将带动需求增长；短期铜精矿维持偏紧格局，库存总体处于低位，但国内消费季节性趋弱，节前下游假期逐渐开启，预计短期铜价将继续震荡走势。

五、行业要闻

1、智利国家铜业公司（Codelco）批准投资12.4亿美元对位于奥希金斯地区的特尼恩特（Teniente）地下矿山进行扩产。两周前，Codelco还批准了位于阿塔卡马大区的萨尔瓦多铜矿的印卡（Inca）露天采矿项目。

2、MMG去年的铜精矿产量下降了18.6%，主因Covid-19大流行期间秘鲁Las Bambas矿山的劳动力短缺。该公司公司在2020年生产了312,557吨铜精矿和72,007吨阴极铜。

3、嘉能可已同意以15亿美元的价格将其在莫帕尼铜矿(Mopani Copper)的股份出售给赞比亚矿业投资部门ZCCM-IH，预付款仅为1美元。交易完成后，莫帕尼铜矿将通过未来的销售和利润来偿还。

4、智利矿业公司Antofagasta透露，其在本国Los Pelambres的扩建项目将耗资17亿美元，高于最初估计的13亿美元，主要原因是修改了海洋工程和扩建海水淡化厂的价值。一旦全面投产，将使Antofagasta的总产量每年增加6万吨铜。

5、紫金矿业旗下卡莫阿-卡库拉铜矿开发工作2020年实现完美收官，卡库拉铜矿项目的地表堆场已储备了约152万吨高品位和中品位矿石，铜品位约4.03%，为项目2021年7月按期投产并实现产能快速爬坡奠定了坚实基础。

6、智利国家矿业公司(Codelco)已批准对其Salvador矿进行13.83亿美元的改扩建，改扩建项目将在2021年上半年启动。该计划将使老化矿场的生产寿命延长40年，并将产量提高30%。

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